根据《每日体育报》的报道，纽约时报旗下的体育媒体The Athletic对巴萨在2025/26赛季的财务状况进行了详细分析。这个分析揭示了俱乐部复杂的经济现实。巴萨上个赛季的总收入达到了10.205亿欧元，成为仅次于皇家马德里的第二家历史上收入超过10亿欧元的足球俱乐部。不过，俱乐部依然录得了1780万欧元的税后损失。尤为引人注目的是债务的情况，截至2026年6月30日，巴萨的总金融债务达到了18.403亿欧元，相比前一个财年14.505亿欧元，增长了约27%。而这一数字预计还会持续上升，自财年结束以来，巴萨又发行了1.05亿欧元的10年期债务，接近20亿欧元的关口。The Athletic预测，俱乐部将在2026/27赛季一起超越这一债务水平。

值得注意的是，超过12亿欧元的债务与Espai Barça项目相关，这是巴萨希望通过新诺坎普球场所获得的收入来回收基建投资成本的重要举措。该项目预计在完工后每赛季将为俱乐部带来约2.5亿欧元的额外收入。然而，工程进度的延误和融资还款的压力开始显现，上个财年俱乐部支付的利息已超过9000万欧元。此外，项目预算显示完成工程尚需约3亿欧元的额外融资。未来，俱乐部还面临多笔大额到期债务：2026/27赛季大约1.49亿欧元，2027/28赛季约3.46亿欧元，2029/30赛季则约3.66亿欧元。

在分析中，The Athletic提到安东尼-戈登的转会可以视为巴萨面临资金流动性压力的体现。起初，俱乐部需要向纽卡斯尔联支付2230万欧元的首期款，但最后只能通过银行贷款来解决该支付。虽然纽卡斯尔联顺利收到了款项，但巴萨不得不通过举债完成这一支付，导致这笔交易因利息上升而提高了最终成本。俱乐部向媒体解释称，这些财务操作其实是正常的现金流管理，但确实是受到了球场项目延迟的影响。

短期的财务压力同样明显，预计到2026/27赛季，巴萨将有9.05亿欧元的到期承诺，而流动资产仅为5.29亿欧元，最终形成了3.76亿欧元的负营运资本。同时，俱乐部的薪资总额增长也相当显著，上个赛季的工资支出达到了5.737亿欧元，比上一个赛季增长了12%。而在2026/27的预算中，薪资总额预计将进一步攀升至6.489亿欧元，这将再次创造巴萨的新纪录，使其达到少数欧洲顶尖球队才有的水平。

当然，并非所有消息都是负面的。巴萨的商业收入已经提升至5.641亿欧元，商品授权与销售部门的收入达到1.895亿欧元。此外，随着逐渐回归诺坎普球场，俱乐部也开始恢复部分与球场相关的收入，尤其是来自VIP区域的收益。The Athletic认为，巴萨并非已然处于危机边缘，但其财务状况依然十分脆弱。虽然俱乐部的年收入超过10亿欧元，仍面临亏损，而其债务则不断逼近20亿欧元。因此，巴萨未来的经济前景取决于三个关键因素：尽快完成Espai Barça项目、提高新诺坎普所带来的收入以及对逐步累积的到期债务及利息进行再融资。这显示出一种经济上的矛盾：巴萨从未获得如此高的收入，却需要管理异常庞大的财务数字才能继续在欧洲的竞争舞台上立足。